鋼鐵產業現況與展望

俄烏鋼鐵、能源等出口受阻,帶動國內外鋼價上揚。中鋼公告3月營收416.6億元,年增12.92%;首季營收1,152.1億元,年增17.78%,雙雙創下歷年同期新高;圖爲中鋼冷軋成品倉庫。圖/中鋼提供

一、俄烏戰爭對全球鋼鐵需求帶來壓力

世界鋼協指出,受俄烏戰爭的影響,在通膨加溫、市場不確定性提高、金融市場動盪的情況下,將損害投資活動。最新公佈的短期需求展望,同時下調去年與今年全球鋼材需求成長率,分別降至2.7%、0.4%。

在考慮到貨幣貶值、商品價格上漲、俄烏國內需求銳減等假設條件下,OECD預估俄烏戰爭將造成全球經濟成長下滑約1%,至於明年的成長率主要還是取決於戰爭的持續時間,以及因應通膨的貨幣政策調整。OCED報告指出,若戰事持續,將導致俄羅斯陷入深度衰退,推升全球消費者物價約2.5%。儘管俄烏合計佔全球經濟產值僅約2%,但兩國在原物料、糧食和能源出口的重要性,使得相關衝擊向外擴散,戰爭對歐元區經濟成長可能會減少1.4%。

今年全球鋼鐵需求面臨一些下行風險,除了俄烏戰爭的衝擊之外,美國貨幣政策收緊,可能會藉由金融市場對新興經濟體產生一些負面影響。中國大陸疫情升溫封城,讓經濟形勢更加困難。約佔全球一半鋼鐵消費的中國大陸,3月份鋼材表面消費量較去年同期下降11.7%。在房地產用鋼尚未回覆,上海、崑山等城市的封鎖,又衝擊了長江流域製造業用鋼需求的情況下,或只能寄望於增加出口,恰好可搶佔俄烏兩國因戰事退出歐亞市場的空缺。中國大陸官方穩增長政策,是否進一步放寬對房地產融資的限制,以及擴大推動基礎建設,會是緩和全球鋼鐵需求鈍化的重要指標。

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二、供給減少,原料成本上揚,是此波鋼價急漲主因

近期國內外鋼價的上揚,主要是由於俄烏鋼鐵、能源等出口受阻,造成鋼胚、天然氣、煉焦煤等價格大幅上揚,推升了全球鋼廠的成本。此外,歐洲鋼價的暴漲,則吸引國外鋼材流向全球最高價的歐洲,拉昇了北美、亞洲、中東等地的鋼價。

國際鐵礦石價格自2021年7月下旬漲多回跌,62%粉鐵礦東亞到岸價從高點約230美元/噸,下跌到不到90美元/噸,鐵礦石大跌造成部分高生產成本礦場退出市場,中國大陸精粉礦產量顯著下滑。進入第四季後,鐵礦石價格逐步回穩,跌深反彈至110~120美元/噸。2022年起主要鐵礦進口國-中國大陸的粗鋼產量下滑趨勢趨緩,在中國大陸電力緊張狀況緩解、官方釋放穩增長信號等情況下,粗鋼產量回升,加上進入春季生產旺季帶動需求,鐵礦進口轉爲積極,4月上旬已漲到約160美元/噸。中國大陸及東亞高爐廠以進口粉鐵礦爲主,俄羅斯粉礦出口數量少,對粉鐵礦價格的影響力相對小。

在煉焦煤市場,自2021年10月下旬後,受到中國大陸官方對大宗商品進行管控,出臺抑制通膨相關政策後,煤炭價格受到打壓,中國大陸煉焦煤價格幾乎攔腰砍半。澳洲HCC煉焦煤在12月初跌到316美元/噸。2022年春南半球雨季影響煤炭供給、北半球鋼鐵需求進入旺季、中國大陸穩定煤價重新讓澳洲進口、重要煉焦煤出口國-俄羅斯入侵烏克蘭遭受經濟制裁等因素,澳洲煉焦煤由俄烏戰爭前的459美元/噸,在3月中旬創下662美元/噸的歷史天價後,4月上旬回落到約400美元/噸。

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在廢鋼部分,2021年10月之後,因中國大陸打壓通膨、房地產市場不振,成品鋼材、煤炭等產品價格大幅下跌,廢鋼行情連帶受拖累。惟因冬季廢鋼供應量較少,加上碳中和趨勢下,廢鋼需求增溫,使得去年第四季廢鋼價格雖有走弱,但是相對鐵礦、煉焦煤等原料穩定。2022年第一季因俄烏衝突導致歐洲天然氣、電費大漲,鋼鐵冶煉需消耗大量能源,能源價格上漲間接影響了廢鋼行情。

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此外,因俄烏鋼品出口減少,歐盟、土耳其等地鋼廠增產以遞補空出市場,廢鋼需求增加。加上高爐/轉爐流程的鍊鋼原料-鐵礦、煉焦煤價格也明顯上揚,鐵水成本大幅上揚,鐵水替代品-廢鋼價格水漲船高。2022年第一季自日本進口之廢鋼到岸價由500美元/噸漲爲580美元/噸。

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三、實質需求不強,鋼價急漲似已出現緩和跡象

在國際鋼價方面,全球熱軋板卷出口平均價格則在2021年5月底創下1,100美元/公噸高點後開始下滑,在10月中旬跌回到880美元/公噸,之後反彈到11月上旬的900美元/公噸。隨後受到中國大陸打壓煤炭與大宗商品價格政策的波及,又反轉下跌到12月底的800美元/公噸。今年開春後隨着鋼鐵需求旺季來臨,以及俄烏戰爭造成其出口銳減的情況下,2022年第一季全球熱軋板卷出口FOB均價由800美元/噸漲到1,270美元/噸,爲歷史新高,較12月底上漲達58.8%。

然而就實質需求而言,目前歐盟、中國大陸及其他新興市場的鋼鐵需求,其實面臨很大的壓力,並不暢旺。近期煉焦煤、小鋼胚等上游原料或半成品的價格,已經陸續出現高檔回落情況,加上五月後北半球的雨季、暑假陸續到來,若是俄烏衝突不再擴大,因俄烏戰爭而暴漲的鋼價,有望逐漸修正回穩。

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鋼胚半成品、鐵礦、煉焦煤、廢鋼的主要買主是鋼廠,鋼廠對未來市場榮枯的掌握度,會比鋼材終端使用者來得高。加上上述半成品或鍊鋼原料,通常需要1~2個月以上的前置備料時間。上述原料的走勢,除了隱含了原料半成品供需吃緊程度外,也藏着鋼廠對未來下游需求強弱的判斷,看好下游未來需求,鋼廠纔會願意出高價追料,或可作爲下游用鋼業者研判鋼價走勢的一個領先指標。

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